钢铁产业链中估值最高的品种 - 聊城宽达钢管有限公司

从绝对价格来看，当前铁矿石期货价格在800元/吨附近，处于近10年（2015年以来）的73%分位，即过去10年中铁矿石期货价格比当前价格要低的概率在73%左右。而在同产业链的品种里，螺纹钢期货价格为3100元/吨左右，处于近10年的22%分位；焦炭期货价格为1600元/吨左右，也处于近10年的22%分位。

对比之下可以直观看出，铁矿石价格估值水平在黑色系品种里面最高，显著高于其他品种。从利润率的角度来看，铁矿石价格估值偏高。资料显示，主流矿山的成本集中在40美元/吨附近，非主流矿山的成本集中在80美元/吨～90美元/吨区间，100美元/吨的铁矿石价格意味着非主流矿山的毛利率在10%以上，主流矿山的毛利率超过了100%。相较之下，当前国内高炉生产已处于盈亏边缘。也就是说，当前产业链利润分配严重失衡，铁矿石价格处于高估区域。

综上所述，笔者认为，当前铁矿石期货价格的强势其来有自，而中期来看，随着利多因素的转变，铁矿石价格走势或将转弱。

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