不锈钢期货盘中逆转显韧性。截至2025年7月9日下午3点，不锈钢主力合约2508价格收报12770元/吨，（较7月8日结算价上涨45元/吨，涨幅为0.35%），盘中最低下探至12595元/吨后迅速拉升，实现日内V形反转。
驱动因素包括：宏观利好释放，美国6月份PPI（生产者物价指数）同比增长1.7%，强化美联储7月份降息预期；成本支撑作用显现，镍铁成交价虽跌破910元/镍点，但印尼RKAB（项目计划和预算报告）新政（配额缩至1年）引发矿端供应收紧担忧；空头平仓推动，美国对华关税裁定前部分资金避险离场。
不锈钢现货市场阴跌显露疲态。截至7月9日，江苏无锡304五尺热轧卷板价格跌至12450元/吨～12750元/吨，创今年初以来新低。名义报价虽微调（304冷轧毛边卷均价为12725元/吨，单日上涨25元/吨），但实际成交普遍需让利50元/吨～100元/吨。广东佛山304冷轧板资源成交价格僵持于12750元/吨～13100元/吨。贸易商直言“报价是门面，成交靠议价拼刺刀”，终端仅维持“颗粒度”采购（小批量散单），囤货意愿消失。
库存高压成桎梏。截至7月8日，全国社会总库存量达115.44万吨（同比增长20%），结构性压力凸显：热轧卷板库存为53.22万吨（周环比增长1.82%），反映加工需求持续疲软；冷轧板库存为62.22万吨，维持高位。上海期货交易所仓单虽微降179吨至111595吨，但绝对量仍处历史峰值，去库存速度远滞后于产量增速。
由此可见，当下不锈钢市场面临的核心矛盾是宏观情绪推动下的期货价格反弹与现货高库存弱需求之间形成撕裂，115万吨的库存犹如悬顶之剑，压制价格实质性回升。
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