大口径厚壁钢管精炼镍供应量继续增加

从不锈钢端来看，不锈钢厂利润一般，5月份实际产量不及排产量，而6月份排产量预计略有增加，但不锈钢厂对镍生铁涨价的容忍度一般。自2月份开始，大口径厚壁钢管厂库存持续下滑，期、现货去库存进程仍在继续。当前不锈钢外需偏弱，出口量有所下滑，主要依赖内需增长，但国内需求增长空间相对有限，且在较高的产能储备之下，不锈钢价格反弹的空间有限，很难为镍需求提供强劲的拉动力。

从新能源动力电池方面来看，新能源汽车仍保持较快的发展速度。当前来看，MHP（氢氧化镍钴）、MSP（硫化镍钴）、废料既可用于制造硫酸镍，又可用于制造电积镍。硫酸镍需求转好且产量调节能力较强，因此其价格表现较电解镍相对坚挺。但由于海外原料供应持续改善，且镍供应短板减少，硫酸镍价格仍会受到镍供应增加的影响。

综上所述，镍供应端已经在部分兑现改善的预期，后续需关注镍现货供应及进口到货情况、现货俄镍升贴水变化及交割品牌等进展。同时，市场对流动性收紧与经济衰退的预期将继续为镍价带来压力。镍价重心震荡下移的过程预计会延续，将在15万元/吨～18万元/吨的区间内波动。

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