第一阶段：1月—3月份，锰硅价格延续2023年的下跌走势。锰硅价格的下行与其供应过剩相关。2023年锰硅产量出现2位数的增长，而钢材需求回落。从2023年底开始，锰矿价格低迷，锰矿进口量开始减少，2024年初锰硅因生产利润不佳减产，锰矿端出现了不安定因素，锰矿端的供需双双收缩。
第二阶段：4月、5月份，锰硅期货价格一飞冲天。相关数据显示，4月—5月份锰硅期货加权合约价格从6071元/吨最高涨至9830元/吨。锰硅价格急涨主因在于锰矿。3月份以来，全球第二大锰矿企业南32公司（South32）宣布受飓风影响，4月份前澳大利亚锰矿发货受阻。South32的季报显示发货受阻的影响将持续至2025年第1季度，影响约1/3高品位矿的供给，影响1/10锰矿的供给。锰矿到港量持续减少，锰矿库存回落。锰矿价格大幅上涨，抬升锰硅成本。而且期货盘面的走势领先锰矿，资金首先发现了机会，给予较高的盘面利润。较高的盘面利润使得锰硅厂生产利润有所恢复，小口径厚壁钢管产量有所增加，增加了锰矿的需求，锰矿供需愈发紧张，价格接连走高。
第三阶段：6月—8月份，锰硅期货价格大幅下跌。相关数据显示，截至2024年8月23日收盘，锰硅期货加权合约价格从9830元/吨跌至6177元/吨，价格基本回归原点。前期伴随着资金涌入锰硅期货市场，价格涨势较快，期货交易所采取了一系列的调控措施，包括限仓及调整手续费等。锰硅期货价格随之转为下跌。但从基本面上来看，6月、7月份由于前期有较高的利润，锰硅厂增产的状况一时难以改变，仍然给予锰矿较强的支撑。锰硅期货价格虽然大幅下跌，但锰矿价格跌幅较小。锰硅厂利润由正转负。进入8月份以后，钢材减产，对锰硅的需求减少，锰硅厂开始减产，减少对锰矿的需求，锰矿山康密劳远期报价为9美元/吨度，后二次报价调整至6美元/吨度，锰矿价格塌陷，锰硅近月合约价格跌出新低。
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