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| 2021下半年厚壁钢管价格及铁矿石大幅调整 |
| 发布者：聊城宽达钢管有限公司 发布时间：2022-1-26 20:25 Wednesday 阅读：588次 【字体：大 中 小】 |
厚壁钢管需求在2021年见顶回落，驱动力主要来自地产的下行。这轮地产的回调是2015-2020年6年地产繁荣后的均值回归，此轮调整从时间和幅度上仍然有待完成。基建方面，稳增长政策有望在开春后带来基建小脉冲，但中长期看基建仍将受到隐性债务控制、土地财政收缩、项目投资回报率下降等因素的制约，持续性可能不足。制造业预计结构分化，资本型产品可能偏弱，而消费型产品有望受益于消费刺激政策。外需方面，海外经济周期预计在2022 年进入下行期，外需总量趋弱，但厚壁钢管出口份额可能因为国内过剩增加而提升。从2022年内节奏来看，稳增长背景下，基建可能在春季阶段性发力，推动需求阶段性好转，下半年在政策脉冲过后，需求可能重新走弱。传统的供应周期为产能周期，但在产能严控的政策环境下，厚壁钢管产能周期失去弹性。而近几年对行业影响更大的是行政限产，尽管限产由行政力量推动，但我们认为它也会受到周期性因素影响，形成了新型供应周期。在经济周期景气阶段，稳增长压力较小，政策有余力通过行政限产加快传统行业绿色化进程；而在经济周期低谷期，稳增长重回优先地位，行政限产动力下降。实际上2018-2020 年我们已经经历过一轮行政限产从严到松的过程，2021-2022 年可能只是这种新型供应周期的再重复。
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