目前厚壁钢管供给端的主要驱动力为碳中和

目前厚壁钢管供给端的主要驱动力为碳中和的限缩影响，在此背景之下除了螺纹钢、热卷期现货价格的大幅拉涨外，钢坯价格的拉涨倒是更为抢眼。3月下旬起，也就是唐山钢厂高炉30％—50％全年限产减排措施发布后，唐山钢坯库存出现了快速下降现象，截至目前，仅仅两周便已下降了49万吨，至22.92万吨，为前几年可能5—6月份才能达到的水平，反映钢坯确实出现了较大缺口，使得钢坯价格大涨，截至目前普方坯已涨至5040元/吨。特别需要注意的是，唐山螺纹和方坯20MnSi价差最低已降至-210元/吨，这与生产成本相悖，说明要么是钢坯价格被严重高估，要么是螺纹钢价格被低估。对此，有两种可能的走势，若部分地区钢坯短缺现象得以弥补，那么对于钢坯的需求缺口预期将重新得以调整，钢坯需求回归正常，钢坯价格将自高位回落；若需求缺口持续保持，在不降温的环保减排措施的加压叠加需求旺季的到来，钢价仍将继续上行。需求端目前相对简单，随着一季度结束，需求将逐步迈入旺季，虽然同比来看库存仍处同期高位，但螺纹钢社会库存去库速度逐周加快，且由于供给端收缩预期及驱动力较强，叠加需求旺季来临，库存去化过程整体可期，将为二季度钢价的表现提供较强支撑，钢价或仍将维持上涨格局。测算华东地区谷电利润约700元/吨，谷电和平电的平均利润约650元/吨，华东螺纹钢长流程理计吨钢利润超600元/吨，华东热卷利润升至1000元/吨附近，基本均已回升至往年同期高位，卷螺利润差已升至近4年高点。从利润与产量的关系来看，高利润对厚壁钢管供应尤其是热卷供应及铁矿石需求均有一定支撑作用，但从今年一季度情况来看，供应端碳中和政策的大背景对于今年厚壁钢管供应端及炉料需求的干扰性极强，尤其是对唐山地区限产影响更大，限产减排措施导致的需求减量的不确定性增大，预期产量易降难升。

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