目前黑色系期现货市场基差走势如何？

    从上周一至今，大口径无缝钢管期现基差快速修复，远月涨幅大于近月。上周一至今螺纹现货小幅上涨30-40元左右，目前华东螺纹出厂价格在4250元/吨，10合约上涨106元，期现基差快速修复。但现货上涨乏力，随后远月明显拉涨，同期1月合约上涨125元，10-1价差快速收窄至142元，低位达到过115。华东热卷现货基本持平，这周现货价格窄幅波动，目前华东热卷现货价格为4300元/吨。10月合约上涨37元，1月合约上涨71元。
    在对粗钢库存未来下降概率较大的预期下，叠加废钢供不应求的状态，在淡季库存持稳或小幅增加的情况下，成材价格受废钢推动，在旺季，成材价格上浮或大于废钢价格涨幅。这是供给侧改革后，成材生产结构发生转变而导致的结果。并且随着废钢产粗钢占比越来越大，今年年初独立电弧炉企业的成本或成为今明年的螺纹价格底部。
    我们的平衡表推演的是未来粗钢库存的走向，当推演出的结果是库存无法明显累积的时候(甚至库存走平或小幅累积时)，我们需要更多去观察原材料的供需情况，来判断成材现货价格向上的动力和空间。而目前原材料中除了焦炭外，废钢将是抬升整体成本的重要组成部分。近期各地的环保来看，烧结和竖炉环节的排放污染最大。从唐山的多次限产来看，烧结和竖炉限产最多。在生产企业面临烧结矿供应不足的情况下，选择使用更多的废钢、球团成为常态。在唐山、邯郸等地高炉烧结等限产后，废钢价格扶摇直上，不但推涨了长流程企业的转炉生产成本，同时再度抬高了独立电弧炉厂的生产成本。

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