因需求走弱，钢企持续亏损，8月份国家统计局口径的生铁和粗钢日均产量环比继续明显回落。不过，由于8月下旬以来原料价格的跌幅明显大于钢材，钢企利润有明显恢复。根据笔者的测算，截至9月底，长流程螺纹钢利润恢复至352元/吨，热轧卷板利润恢复至145元/吨；全国247家钢企盈利面也从8月下旬的1.3%回升至9月底的18.61%。同时，考虑到今年前8个月粗钢产量累计同比下降了235.51万吨，9月—12月份政策性减产的压力明显减轻。所以，未来1个~2个月长流程螺纹钢产量仍有进一步回升空间。
短流程方面，根据笔者测算，截至9月底，电炉生产螺纹钢平电利润已经回升至207元/吨。受此影响，电炉钢产量回升也比较明显，短流程螺纹钢产量从8月底的13.1万吨回升至26.02万吨，增幅接近100%。全国300家钢企废钢到货量也从8月底的40万吨左右回升到了49.5万吨。这些迹象均表明，短流程螺纹钢产量有进一步回升空间。
关于供应回升对于价格的影响，要从两个角度来看。当宏观预期向好，需求边际改善，钢企利润尚可，且市场预计钢企会进一步复产之时，供应对厚壁无缝钢管价格的影响更多偏向正反馈逻辑。近期铁矿石价格持续反弹；焦炭现货价格上调5轮，且上调幅度在进一步扩大，这表明了当下正反馈的逻辑尚未结束。而当需求走弱，预期转差，钢企利润收窄时，供应的回升可能会导致库存压力增大，进而引发产业链负反馈效应。
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