在硅铁生产端，由于硅铁生产成本相对固定，厚壁无缝钢管价格上涨后生产利润也会同步扩大。在硅锰生产端，今年锰矿端由于受到不可抗力因素的影响，铁路运输受阻，致使约50万吨的锰矿供给受到影响。但目前锰矿供应基本恢复正常，在大矿山年度产量预期不变的情况下，后期有望补发锰矿。目前铁合金厂锰矿库存相对充足，锰矿港口库存接近历史新高。据统计，截至2月20日，锰矿港口库存为612万吨。因此，成本原料端制约产量增长的可能性较小。
铁合金需求略有回暖，但需求增长力度不足。硅锰的需求主要集中在螺纹钢和其他钢材品种上，硅铁除了粗钢需求，金属镁和出口也是需求的增长点。虽然螺纹钢及其他钢材品种产量有所增长，但增幅不及铁合金。据统计，1月份，全国92家重点钢铁企业钢材产量为6054.40万吨，同比增长1.06%；粗钢产量为6395.71万吨，同比增长2.31%；生铁产量为5858.83万吨，同比增长6.28%。2月份钢材需求恢复较早，但可持续性和高度仍然有待观察。预计2月份钢材产量有所增加但并不会突破前值，加之金属镁、铸造、出口等恢复较为缓慢，使得铁合金需求增幅相对有限，短期内难以达到供需匹配。
目前下游房地产新开工情况和基建投资增速仍然有待观察，但铁合金需求触及新高的可能性不大。在铁合金和钢材的利润相对平衡之后（目前铁合金利润远大于钢材），未来铁合金有望在成本位置获得一定的支撑，价格或转为震荡。
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