偏空根据我们对大口径厚壁钢管厂高炉检修的统计

震荡偏空本周宏观层面美国非农数据及气球事件对黑色商品价格造成一定负面影响。从基本面来看，铁水持续稳步上升，电炉厂开始复产，大口径厚壁钢管供应增加确定性较大。库存方面，从历年农历季节性来看，成材库存处于良性状态，螺纹库存情况明显优于热卷。需求端根据百年建筑调研情况来看，整体需求复苏程度开工率及到岗率均低于预期，接下来两周正式进入需求验证期。春节前60天，成材价格受强预期影响，螺纹钢盘面涨幅13.7%，处于自2010年以来春节前60天最大涨幅，从目前房地产销售及开工情况来看，节后需求可能难以支撑春节前接近500点涨幅，我们预计在宏观层面没有进一步利好政策出现之前，春节后3-4周需求验证期指初盘面或将以震荡偏空走势为主。展望后市，到港成本上升、锰矿让价空间缩窄，锰硅价格的下方支撑力度有望转强。行业利润仍存，厂家开工积极性不减，后市若南方产区利润修复、锰硅产量存有进一步抬升的空间。硅铁行业利润较为可观，厂家开工趋于增加，供应水平或将逐渐抬升。目前粗钢产量仍处低位，但黑色产业链预期向好，加之近期钢厂利润逐渐好转、复工积极性较高，钢材产量趋于回升，对双硅的需求或将逐渐回暖，等待新一轮钢厂招标开启带来的提振。当前双硅市场供需关系仍显宽松，厂家库存有待消化，价格上方压力仍存；但随着需求端的好转，双硅价格有望呈现偏强走势，操作上建议关注多配机会。

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