全国小口径厚壁钢管成交量回升至同期高位

国庆节前随着美联储加息靴子的落地，小口径厚壁钢管市场利空出尽，全国建材成交量回升至同期高位，周内成交均值超20万吨/日。受商品市场整体走强提振，节后第一个交易日钢价强势反弹，但随后四个交易日，螺纹钢和热卷期价却持续下跌。我们认为，本轮钢价下跌的主要原因在于旺季需求不及预期以及成本端支撑不足。短期来看，“金九银十”是传统消费旺季，9—10月小口径厚壁钢管需求环比有所好转，但是国庆节后，由于冷空气来袭，南北方温度骤降，今年冷冬概率较大，导致传统旺季需求释放的不确定性加大。此外，节后钢材需求表现一般，全国建材成交量较节前出现大幅下降，降幅超20%，市场对后市小口径厚壁钢管需求信心不足，旺季需求不及预期的概率加大。产量快速回升，究其原因在于以下两个方面：一方面，8月以来，钢厂盈利出现环比改善，叠加市场对于“金九银十”的旺季预期，钢厂复产积极，而且小口径厚壁钢管产能本身较为充足，所以8月至今小口径厚壁钢管产量迎来快速回升；另一方面，今年国内的限产力度不如2021年，因此小口径厚壁钢管产量快速回升。不过，目前小口径厚壁钢管生产利润回归跌势，若四季度需求仍不见好转，钢价或再度承压下跌。

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