下半年先后受制于厚壁钢管原材料价格走高

从分项指数来看，需求方面依然表现低迷，新订单指数仅为25.9%，为近年以来的新低，其中，地产端受到政策以及系统性风险的影响，新开工同比衰退超过35%。基建方面地方债发行相对提速，但有相当大规模资金转入财政性存款，下发比例不高，导致基建需求并未有效释放。同时，受今年冷冬天气影响，北方地区开工明显放缓，预计年内仍将维持当前需求强度。出口方面，随着二季度出口退税的取消，铁元素留存的代价则是国内厚壁钢管的国际竞争力下降。当前新出口订单指数为34.8%，连续5月低于40%。

生产方面，11月生产指数仅为33.5%，环比再跌3.3%。今年7月起，“碳达峰”政策指导下的粗钢产能压减开始执行，进入9月后钢厂又受到能耗双控影响，产量持续低迷。目前来看前11月已基本完成产能平控目标，下月有复产预期，但在明年2月的冬奥会结束前，钢厂生产仍将受到政策端的频繁扰动。当前样本铁水产量略高于200万吨，处于近年来的低位。

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