Q355NH耐候厚壁无缝钢管求韧性已近尾声有缓慢下行预期

卷板需求整体保持旺盛，但出现阶段性转弱迹象。板材需求在较长时间内将保持相对旺盛水平。但短期来看，卷板需求有边际转弱迹象。从外需来看，由于美国财政刺激效应正在逐步消退，叠加人民币升值、集装箱短缺等影响，外需近期已经有边际转弱迹象。从板材直接出口看，前期抢出口透支部分需求的影响正在逐步显现。短期趋势性反弹动力不足，钢价宽幅震荡为主。短期来看，供需格局或转向边际宽松，淡季中基本面对钢价企稳的支撑动力不足。整体来看，急跌过后，预计钢价需要时间整理，钢价或进入宽幅震荡模式，总体思路建议区间操作，同时建议关注卷螺之间的结构性套利机会。在5月的Q355NH耐候厚壁无缝钢管供需专题《需求繁荣已近尾声，减产预期支撑钢价》中，我们指出随着信用拐点确认、地产新开工边际走弱，国内需求繁荣已经进入尾声阶段，建筑业用钢需求将逐步转弱，同时板材单位强度最高的阶段也在过去。而在炼钢利润高位下，铁水、粗钢产量均有进一步回升预期，Q355NH耐候厚壁无缝钢管的供需格局边际转向宽松，风险在不断累积，只是在较强的减产预期下，市场对于供需转弱的容忍度较高。从后续发展来看，1-4月粗钢产量累积同比增量高达5500万吨，落实减产政策压力巨大；同时近期国常会多次要求保价稳供、防范大宗商品价格过快上涨，市场对于减产政策短期内落地的担忧有所缓解，5月Q355NH耐候厚壁无缝钢管价格冲高后快速回落。

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