2021年因经济复苏向好厚壁无缝钢管价格明显反弹

2020年四季度以来，随着外需强势复苏，海外制造业补库带动中国出口显著增加，进口冲击明显减弱。海外主要经济体制造业PMI自2020年5月明显反弹，基本处于50以上扩张区间。海外热卷、冷轧板坯、钢坯等钢铁资源价格持续上涨，全球主要国家冷轧价格自2020年10月以来涨幅172—348美元/吨，全球主要国家热卷价格近1个月涨幅155—419美元/吨，美国板材价格涨幅最大。伴随着海外厚壁无缝钢管价格强势上涨，厚壁无缝钢管内外价差明显收敛，截至1月15日，中国与东南亚热卷价差27美元/吨，月环比下降34美元/吨，同比下降74美元/吨，较2020年7月中峰值的124美元/吨明显下降。
从库存看，美国库存处于历史低位，更贴近下游的批发商及零售商库存同比降幅率先收窄，2020年10月制造商库存同比降幅亦触底回升，显示制造业补库周期已经开始。美国需求恢复进度较好，但供给能力恢复较慢，2020年11月，美国工业总体产出指数同比下降5.41%，零售商销售额同比增加6.51%，因此海外供需缺口将带动我国制造业出口。
2021年随着外需好转，钢坯、热卷等进口资源回落，我国厚壁无缝钢管供给压力明显减小。虽然欧美疫情反复影响短期经济复苏节奏，但目前主要国家病死率并未明显上行，同时S蛋白是否变异尚缺乏权威结论，暂时不必过度担忧疫苗有效性，因此市场复苏的主要逻辑并未发生改变。疫后经济修复与传统复苏有区别，体现为所有国家同周期，共振性更强，在绝大数行业经历过被动出清，需求恢复快于供给恢复，价格弹性更大。后续仍然要关注疫苗的有效性以及疫苗接种的覆盖率是否达到预期。

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