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| 小口径厚壁钢管持续涨价实现去库存的条件难以满足 |
| 发布者：聊城宽达钢管有限公司 发布时间：2020-3-15 10:18 Sunday 阅读：900次 【字体：大 中 小】 |
今年受到疫情影响，小口径厚壁钢管创造了比往年最高库存高50％的天量库存水平，市场普遍的感知是疫情后螺纹钢在众多工业品中走出了独树一帜的强势走势。我们认为事实上也并非完全如此，一个工业品是否强势取决于其利润是否扩张，而非仅参考其价格是否上涨。事实上螺纹钢的利润在疫情后也下压了200元，长流程的利润仅剩200元，电炉利润则被压制到-200元。单纯按利润结构来看，螺纹钢的估值是近3年的最低水平。在这样的利润结构下，产量是受到持续压制的，需求恢复后利润也就难以继续下压，因为要打掉长流程利润是需要持续的断崖式需求缺口来实现的，在我国疫情得到控制后便不再具备这样的条件。因此钢价在这个位置的强支撑实际上来源于其低利润结构和较强势的铁矿价格。
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