前高后低成本推升小口径无缝钢管价格运行中枢

综合来看，产能投放已经快速启动与高位产业投资下，市场供给显现出一定的压力。由房地产提供的需求稳定器难以提供向上的贡献，而边际向下的压力将开始显现，成为下半年市场需求走弱的核心，基建方面的对冲则是看点。二季度我们已经看到全年需求的最高点，后期将逐渐下滑，这也是沿用了我们二季报中的结论，但相较于供给快速增长，铁矿石短缺造成成本约束，产能快速释放受到抑制，因此我们更多看到小口径无缝钢管价格受到成本上行压力而继续走高。而行业盈利环境恶化的态势，行业政策出台拖底小口径无缝钢管利润的反制政策，将约束部分供给，也将阶段性对钢价形成利好，因此下半年小口径无缝钢管市场将呈现出底部不断抬升的态势，钢价呈现前高后低态势。投资策略方面，三季度看涨为主，四季度将面临回调，铁矿石价格的表现成为主导市场的核心。

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